钢铁：国内外价差上升 出口环比季节性增长

　　3月钢材出口量676万吨，环比2月的480万吨增长40.82%；同比增长28.03%，2月同比增速13.21%。 　　3月钢材进口量125万吨，环比2月的98万吨增长26.49%；同比增长1.71%，2月同比增速为9.89%。 　　3月净出口量为551万吨，环比2月的381万吨增幅相对较大。 　　3月矿石进口量为7396万吨，同比增长14.58%，2月同比增速为8.54%；3月矿石进口量环比增长20.77%，2月环比增速为-29.47%。 　　国内外价差上升，出口环比季节性增长 　　3月钢材出口量环比明显增长，主要源于海外需求季节性恢复导致。历年数据来看，3月钢材出口环比增幅均相对较大，显示出一定季节性需求恢复因素。此外，受国际贸易周期影响，钢材出口一般与前一两月国内外钢价差有关。自8月以来，国内外钢价差持续上升，成为推动3月钢材出口环比增长的另一因素。同比方面，今年3月钢材出口同比增速28.03%，明显高于前两年的2.44%、4.97%，或显示海外经济同比一定程度上有所恢复。不过，同比处于历史低位的月度出口均价表明，目前外需恢复程度尚不足以刺激出口状况实质性好转。 　　需求季节性恢复及钢厂加大低价外矿配比，矿石进口环比上升 　　3月矿石进口环比增幅明显，主要源于需求季节性恢复及钢厂加大低价外矿配比：1、需求季节性有所恢复有助于钢厂原料采购意愿上升，历年数据显示3月日均矿石进口量环比上升的概率较大；2、虽然需求季节性有所恢复，但外矿产能释放导致矿石供给上升程度更大，导致3月进口矿价格环比下跌4.02%，在此背景下，钢厂加大了低价进口矿配比也是3月矿石进口环比上升的原因之一，Mysteel统计部分钢厂3月外矿库存占比上升、国产矿则有所下降。 　　3月钢材出口及矿石进口数据环比虽上升，但出口的增量尚难以完全对冲国内相对较为弱势的需求格局，因此继续维持行业“中性”评级。